Where complex equity becomes simple
Le rapport de décote de vos BSPCE
Capwise détermine la valeur de marché de l'action ordinaire, qui fixe le prix d'exercice de vos BSPCE, et chiffre la juste décote par rapport au prix de votre dernière levée. Un rapport indépendant, opposable à l'administration fiscale, livré sous 1 semaine.
Fonds d'investissement, avocats et fondateurs font leurs rapports d'évaluation avec Capwise. Ils structurent les waterfalls financiers de leurs entreprises sur notre outil.
Vous êtes… ?
Cabinet d'avocats
Un rapport opposable pour votre client, et les analyses chiffrées offertes à votre cabinet.
- Un rapport opposable qui documente le prix d'exercice retenu au regard de l'article 163 bis G du CGI et de la doctrine administrative, dont chaque calcul peut être refait par un tiers.
- Une lecture des droits économiques réels de chaque catégorie de titres, au-delà de la rédaction des statuts et du pacte.
- Des chiffres clairs pour objectiver une discussion : prix d'exercice, négociation d'une préférence de liquidation, simulation de sortie ou de nouveau tour, funds flow du closing.
- Un fonctionnement simple : Capwise contracte directement avec la société, au forfait connu à l'avance ; les analyses sont partagées gratuitement avec le cabinet. Notre rôle s'arrête aux chiffres, sans empiéter sur le conseil juridique ou fiscal.
Fonds d'investissement
Des BSPCE émis au juste prix dans vos participations, sur la plateforme des fonds.
- Un prix d'exercice défendable pour chaque émission de BSPCE de vos participations : ni le management ni la société ne sont exposés à un redressement.
- Une décote qui respecte vos actions de préférence : elle ne reflète que la différence de droits, sans décote d'illiquidité forfaitaire.
- La plateforme qu'utilisent les fonds pour leur modélisation : position consolidée tous tours confondus, multiple et TRI, key events, préparation des exits.
- Une base chiffrée commune avec les dirigeants et leurs avocats, au board comme en négociation.
Entreprise
Des BSPCE attribués en toute sécurité, et enfin une lecture claire de votre capital.
- Votre rapport sous 1 semaine : un prix d'exercice justifié, opposable à l'administration fiscale et à l'URSSAF.
- La juste décote : des BSPCE plus motivants pour vos équipes, sans exposer vos salariés à un redressement.
- La plateforme offerte à vous et à vos avocats : simulez une sortie, comparez des termsheets, pilotez votre dilution et sachez ce que chaque catégorie de titres touchera.
- Le même outil que vos investisseurs : vous négociez sur les mêmes chiffres que le fonds en face.
Un rapport conçu pour être défendu
Opposable à l'administration fiscale
Le rapport documente le prix d'exercice retenu au regard de l'article 163 bis G du CGI et de la doctrine administrative (BOFiP). Chaque calcul peut être refait par un tiers.
Une conclusion lisible par tous
La conclusion tient en un encadré : la valeur de marché de l'action ordinaire et la décote retenue. Elle est précédée d'une lecture économique du capital, rédigée pour un lecteur non financier, appuyée sur le BOFiP, le guide DGFiP et le référentiel IPEV.
Le waterfall, au cœur de la méthode
La valeur de l'action ordinaire se déduit de la répartition du prix de cession entre les catégories de titres. Le waterfall figure donc en annexe : ce n'est pas un complément, il est inhérent à notre méthode.
Une production automatisée et traçable
Chaque rapport se termine par une page de traçabilité : date de génération et empreinte numérique (SHA-256) de chaque fichier source. Une mise à jour après une nouvelle opération se fait rapidement, sans rupture de méthode.
Une méthodologie qui fait la différence
Une décote se défend par sa méthode. La nôtre est publiée en détail dans chaque rapport.
L'OPM, calée sur votre levée ou sur notre évaluation
L'Option Pricing Method répartit la valeur de la société entre les catégories d'actions selon les règles du pacte. La valeur est déduite de la dernière levée (backsolve) ou, sans levée récente, calculée par Capwise : la décote ne reflète que la différence de droits.
Une volatilité issue de l'algorithme Capwise
Notre modèle est calibré sur environ 100 000 points de données issus du capital-risque, et connecté aux conditions de marché via les sociétés cotées du secteur. Une volatilité réaliste pour une jeune société, là où la pratique courante se contente de comparables cotés.
Pas de décote d'illiquidité pour les BSPCE
L'illiquidité se mesure entre les titres de la société, pas par rapport à des titres cotés. Et le BSPCE est, dans la majorité des cas, exercé justement lors d'un événement de liquidité.
Des résultats systématiquement contrôlés
Chaque prix, dans chaque rapport, est vérifié par une méthode indépendante : recoupement au centime près pour les BSPCE, simulation de Monte Carlo sur 1 000 000 de scénarios pour les BSA.
“On a créé ce service pour apporter de la simplicité et de la sécurité aux entreprises. Notre objectif est de fournir rapidement une valorisation solide devant un audit. Nos rapports sont détaillés et compréhensibles avec chaque critère explicitement justifié.”
Xavier RoussillonVenture Partner – Capwise
Votre rapport de décote BSPCE, BSA, AGA, ESOP
Capwise détermine le prix d'exercice ou de souscription de vos différents instruments (BSPCE, BSA, AGA, stock-options, plans ESOP, sweet equity et management packages) et vous indique la juste décote à appliquer pour les émettre en toute sécurité.